알리바바: 내가 얻을 수 있는 모든 주식 구매

알리바바: 내가 얻을 수 있는 모든 주식 구매

2021년 9월 23일 오전 9시 45분 ET알리바바 그룹 홀딩 유한회사(BABA)250 코멘트29 Likes

요약

• 중국 규제 당국이 세계 2위 경제대국의 기술 부문을 단속하면서 알리바바가 몰락했다.
• 그러나, 이 단속의 거의 대부분이 회사의 장기적인 성장 전망에 영향을 미치도록 되어 있다.
• 거시경제 리스크가 지속되고 있음에도 불구하고, 나는 그 회사가 2021년에 약 37% 정도 저평가되어 있다고 믿고 있으며, 나는 그들의 장기적인 전망에 대해 매우 낙관적이다.

Getty Images를 통해 발표되지 않은 maybalse/i

그만하면 충분하다, 알리바바(BABA)는 강한 매수다.

지난 몇 달 동안 중국의 규제 기관들이 세계 2위의 경제 기술 기업에 대한 단속 소식이 전해지면서, 중국 정부가 이러한 성공 사례들이 가지고 있는 사기 진작에 크게 의존하고 있기 때문에 정부가 크게 다치지 않을 몇몇 대기업들이 있다는 것이 분명했다. 그러나 그들이 단기적인, 혹은 성장하기 위해 이 회사들이 사용하는 불법적이거나 해로운 관행을 단속하기 위한 일시적인 계획을 계속해서 추진하고 있다는 것을 그들이 입증한 후에, 우리가 기대했던 역풍들 조차도 지나치게 부풀려졌고, 이 회사들의 몰락은 일시적일 뿐이라는 것은 명백하다.

알리바바는 향후 3년간 순이익 40% 성장을 앞두고 있고 이자비용보다 10배 높은 이자수익률을 기록할 정도로 큰 현금과 투자 포지션을 보유하고 있어 이러한 일시적인 장애물을 뚫고 살아남고 번창할 만큼 건강한 회사라는 점과 장기적인 수익을 기대한다는 점은 분명하다.주당 ngs 증가율 - 그들은 50%까지 저평가되어 있다.

과잉진압 역풍

중국 기술기업에 대해서는 여러 가지 규제와 단속 관행이 있다. 에너지 등 일부 산업이 수십 년 전부터 해왔던 것처럼 미국의 관행과 유사한 성장을 지속하기 위해 기업들은 사용자 기반, 정부 프로그램 및 보조금, 그리고 현재 개인 정보 보호 관행을 조작하고 이용하고 있다.

내가 다른 회사에 대해 쓴 것처럼, 중국 규제 기관들은 디디글로벌(DIDIDI)과의 사생활 침해, 텐센트 뮤직(TME)과의 음악 공유 및 독점권, TAL(TAL Education)과의 튜터링 서비스 가격 조작 등을 단속해왔다. 이러한 관행은 잘못되었고, 어쨌든 내 생각에, 규제 당국은 이 회사들을 비난한 것이 옳았다.

그러나 비록 그것이 단기적인 주가 폭락을 밀어붙이더라도 교차되지 않을 것이라는 분명한 선은 있다 - 국내 대기업과 성공 사례에 어떠한 물질적인 부작용도 없을 것이다. 세계 최대의 승차공유 서비스 회사인 DiDi와 같은 회사들, 그리고 알리바바와 바이두와 같은 기술 대기업들조차도 그들이 그렇게 많은 중국인들을 고용하고 그처럼 방대한 자원을 국가 경제에 기여하기 때문에 그들이 사업하는 방식을 실질적으로 손상시키거나 바꿀 정도로 규제를 받지 않을 것이다.

알리바바 투자자와 '알파 찾기' 독자들이 모두 너무 익숙한 규제 단속에서 실제로 어떤 일이 벌어졌는지 살펴보니, 여기서 모두 재탕하는 것은 피하겠다, 올해 일부 임시방편을 넘어 회사의 상·하위권에 타격을 줄 장기적 효과는 없다는 것은 분명하다.

성장 예측 만족도

알리바바가 과거처럼 세 자릿수 성장률을 유지하지는 않을 것이 분명한데도 일시적인 유행병 관련 역풍이나 규제 역풍을 넘어 일부 둔화세가 나타날 것으로 보인다. 이에 따라 애널리스트들은 향후 3년간 두 자릿수 매출 성장률을 기록할 것으로 전망하고 있다.

	2021	2022	2023
판매의	19억 달러	928억 달러	15억 달러
성장	+35.48%	+24.95%	+24.01%

그러나 이 회사의 마진은 불리한 상품 혼합과 인플레이션이 바닥을 치기 시작함에 따라 소폭 감소할 것으로 보인다. 이는 향후 3년 동안 순이익이 매출보다 빠른 속도로 증가할 예정이므로 일시적인 것으로 보이며, 이는 일부 마진이 이전 수준으로 확대되었음을 나타낸다.

	2021	2022	2023
EPS	$9.73	$11.72	$14.31
성장	-3.65%	+20.42%	+22.08%

(출처: 알파 수익 페이지 찾기 - 알리바바 그룹)

그 후 2년간 순이익은 매출보다 더 빠른 속도로 증가하여 이윤의 확대를 나타낸다.

	2024	2025
판매의	10억 달러	2672억 달러
성장	+1.10%	+13.2%
EPS	$16.86	$20.93
성장	+17.87%	+24.14%

대차대조표 우수

경쟁이 치열하고 변동성이 큰 환경에서 운영된다는 점에서 새로운 진전과 기술 혁신의 고리에 머물기 위해 이들이 참여해야 하는 투자액과 연구개발을 감안할 때 회사 전체의 건강은 중요하다.

Alibaba is perhaps one of the best situated companies when it comes to their balance sheet as they hold a mindboggling $45.2 billion in cash and equivalents as well as another $29.7 billion in short term investments, totaling their liquidity at over $74.9 billion.

The best part about their cash position and short-term investments is that they invest that cash to generate more income instead of just parking it in some bank and earning minimal interest or even none. They currently generate over $10 billion every year in interest income from their investments which is larger than some entire companies.

이것은 또한 그들이 매년 약 7억 1천 5백만 달러의 이자비용을 지불하는 200억 달러 이상의 장기 부채를 보유하고 있고, 향후 몇 년 동안 금리가 인상될 예정이기 때문에, 그들은 약 10억 달러의 추가 비용을 발생시킬 잠재력을 가지고 있고, 이 이자 수입은 그것을 완화시킨다.

이 회사가 총 투자액이 1,000억 달러 이상인 700억 달러 이상의 장기 투자를 보유하고 있다는 점도 주목할 만하다.

너무 낮은 가치 평가

최근의 규제 단속과 물가 상승 외에 별다른 물질적 효과를 볼 수 없을 것으로 본다는 점을 감안할 때, 그들은 COVID-19 대유행으로 인한 역풍을 별로 보지 못했다. 현재의 성장 전망은 회사의 현재 순이익 배수가 시장에 비해 매우 낮다는 것을 의미한다.

	2021	2022	2023
EPS	$9.73	$11.72	$14.31
성장	-3.65%	+20.4%	+22.1%
P/E	15.6배	12.9배	10.6배

이 회사는 향후 5년간 비교적 불명확한 보고 연도의 하락을 포함하여 15.7%의 EPS CAGR을 보고할 것으로 예상되기 때문에 20배에 가까운 순익의 배수가 적절하다고 생각한다.

이는 당기에 주당 약 $195.00의 공정가치를 나타내며 향후 18개월에서 24개월 사이에 37% 이상의 상승 잠재력을 제공한다.

이 수익률은 의심할 여지 없이 더 넓은 시장을 능가할 것이지만, 여전히 나는 우리가 앞으로 6개월에서 8개월 안에 보게 될 것으로 기대되는 것에 근거한 최종 위험 평가로 나를 데려온다: 시장 수정.

리스크 매크로 유지

내가 내 글에서 썼듯이, 많은 경제 요소들이 현재의 전반적인 가치와 일치하지 않을 뿐만 아니라 시장 지표가 그들의 소유와 회사의 작은 부분에 의해서 움직였기 때문에 향후 몇 달 동안 우리는 일종의 10%와 과도한 수정을 보게 될 것이라고 믿는다.광고 강세 시장

알리바바가 규제 단속에서 회복하여 확실한 수치를 올린다 하더라도, 광범위한 시장 조정은 의심할 여지 없이 그들이 지난 몇 분기 동안 이 강세 시장을 주도해 왔고 거의 틀림없이 그들의 성장 영장보다 더 높은 가치를 가지고 있는 다른 기술 명칭과 함께 그들을 떨어뜨릴 것이다.

그러나 그렇다 하더라도, 이번 가을을 피할 수 있는 것은 많지 않고 장기적으로는 그들이 지난 1년 반 동안 랠리를 했던 다른 거대 기술 기업들보다 시장 침체에서도 더 좋은 성과를 낼 가능성이 높다.

결과적으로, 나는 알리바바에 대해 강한 강세를 보이고 있고 향후 몇 달 안에 시정할 것이라는 나의 예상으로 인해 전반적인 시장에 대한 노출을 줄이고 있음에도 불구하고 내 입지를 강화할 것이다.

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세계 시장에 적극적으로 참여하는 것의 일환으로 나는 중소형주를 연구하고 분석한다... 더 많은

롱/숏 에쿼티, 성장, 콘트라리아

Contributor Since 2017

세계 시장에 적극적으로 참여하는 것의 일환으로 나는 독특한 수익 성장 기회를 가진 중소형주를 연구하고 분석한다. 나는 보통 그것을 증명할 수 있는 매출과 시장 점유율 성장과 함께 설득력 있는 이야기를 가진 투자보다 성장 스토리를 선호한다. 나는 또한 젊은 세대 투자자들을 위한 긴 포트폴리오를 다루고 중요한 이벤트와 내가 다루는 주식에 대한 속보를 다룬다.

 

All articles and the information in them are my opinion based on my own research and analysis and should not be taken as investment advice without proper due diligence and advice from a professional financial adviser.

공개: 나는 BABA, DIDI, TAL, TME, SHOT SPY의 주식에서 주식 소유권, 옵션 또는 기타 파생상품을 통한 유익한 장기적 지위를 가지고 있다. 이 글은 내가 직접 썼는데, 나만의 의견을 표현한 것이다. 나는 그것에 대한 보상을 받지 않을 것이다. 나는 이 기사에서 주식이 언급된 어떤 회사와도 거래 관계가 없다.

추가 공개: 투자 조언이 아니라 의견.

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